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杨德龙:在全球股市多数大涨的背景下 A股和港股已经处于估值洼地

2021-12-25 11:20:41 和讯基金 

  12月24日周五,今天市场再次出现回调,和美股不断创新高相比,A股的走势明显偏弱,隔夜美股标普500指数再创历史新高,超出了很多人的预期,今年以来实际上美股已经连续几十次创出新高,相对而言A股的走势相对比较疲弱。从另一方面来理解,当前A股和港股无论是从市场整体的估值,还是从市场的短期涨幅来看,很明显都是处于估值洼地。今天市场调整幅度比较大的无疑是新能源板块,但是却并没有新能源的利空,新能源出现较大幅度回调的原因我认为关键是涨多了。今年以来很多新能源的个股出现了翻倍的增长,受此推动,配置新能源的一些基金今年的业绩名列前茅,目前为止今年以来全市场涨幅最大的两只基金都是前海开源的基金,主要是得益于新能源的上涨,这和我们一直坚定不移的看好新能源的投资机会是分不开的。过去两年我一直给大家讲新能源替代传统能源是大势所趋,建议大家一定要抓住新能源四大赛道的机会,即新能源汽车、光伏、风电和氢能源。这将受益于减碳和实施各种措施来推动新能源的发展。我管理的前海开源清洁能源基金也是重点配置了这四大赛的龙头股。

  由于新能源今年的涨幅比较大,年底存在获利回吐的压力,近期新能源的股票也多次出现了一定的回调,但是我认为应该是技术性的回调,并不是趋势的改变,我觉得从新能源的长期表现来看,空间依然是比较大的。国家的规划是到2025年非化石能源的占比要达到20%,2030年要达到25%,2060年要达到80%,目前非化石能源的消费占比不到9%,也就是说未来光伏发电、风电、氢能源的发展空间是十倍以上。而现在新能源汽车同样目前处于初级发展阶段,新能源汽车也是当前为数不多的年增长可以超过30%以上的行业。在各个行业都处于产能过剩、增速放缓的情况之下,新能源可以说是为数不多能够实现稳定增长的行业。这也就预示着2022年新能源依然是一个投资的主线,短期的回调并不改变中长期的投资,新能源长期看好的趋势没有改变。

  消费方面最近已经开始出现恢复性上涨,特别是在今年8月份消费股大跌的时候,我建议大家重点配置白酒行业龙头股。最近一二线白酒均出现大涨,从基本面的原因来看,白酒企业纷纷提价,在其他行业打价格战、纷纷降价的情况之下,为何白酒还能够提价,这就是企业的竞争力。巴菲特曾经说过:“要投资那些提价还不影响销量的消费品企业,这说明这些企业是有产品竞争力的”。在8月份,我管理的前海开源优质龙头基金在建仓期逢低布局了以白酒为代表的消费白马股。从长期来看,真正能够穿越牛熊周期的股票多数都是消费股,这在全世界是同一个规律,正是因为坚定不移的配置消费白马股,巴菲特才能够实现年均20%的复合增长,在58年投资中获得3万倍的投资回报。我国拥有世界上最多的人口,最大的消费市场,去年我国人均GDP突破1万美元,根据欧美国家的经验,当人均GDP突破1万美元之后,将会迎来消费升级和消费总量扩张。

  消费白马股具备长期的投资机会,通过每一次大跌去配置被错杀的优质龙头股并耐心等待市场回归理性是我比较推荐的一个投资策略。今年受到疫情以及疫情防控的影响,居民收入增速下降,实体店的经营受到影响,消费增速出现明显下滑,这也是今年消费股下跌的一个重要原因,但是消费需求依然存在,消费增速下滑只是暂时的。明年随着疫情被控制住,疫情防控的措施也会相应的放松,经济活动会重新活跃起来,消费增速有望出现恢复性上涨,从而推动消费企业的盈利增长。我曾提到消费、新能源和科技互联网白龙马股依然值得重点关注,通过配置优质龙头股或者是优质龙头基金来抓住市场的机会是比较好的投资策略。

  从全球范围内来看,今年全球大多数股市都出现了不错的上涨,A股和港股的整体表现处于垫底的位置。展望明年,我认为A股和港股都具备恢复性上涨的机会,结构分化的特征依然会明显。大家要抓住经济转型受益方向的机会,远离周期股和题材股,远离周期性过强的行业,更好的来把握大的方向。对于新的一年大家要保持信心和耐心,我曾提出2019年是A股市场慢牛长牛的起点, A股市场将迎来黄金十年的机会,现在得到越来越多人的认可。黄金十年并不是所有的股票都有机会,而是说在房地产调控的背景之下,炒房风险很大,随着二手房成交量的下降,大量的居民储蓄将从原来流入楼市转而流入股市,大部分资金会通过买基金入市,基金的销售依然会持续保持在高位。这两年新基金的发行量都达到3万亿左右,明年估计也会达到这个范围,这将会给A股市场带来源源不断的增量资金。随着机构投资者占比的增加,包括外资的大量流入,价值投资将成为最主流的投资理念之一。我判断2022年是价值投资的大年,优质龙头股这些核心资产将重新受到资金的青睐。

  

(责任编辑:赵鹏 )
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